Экономический рост в Армении составил 6.5%

Такие данные сегодня опубликовала Национальная статистическая служба Армении. Согласно ей, показатель экономической активности в январе-феврале 2019 года вырос на 6.5% относительно января-февраля 2018 года. 6.5% - очень хороший показатель, особенно, учитывая хорошее начало прошлого года.

Приведу основные цифры, характеризующие экономическую ситуацию в стране по сообщению государственной статистики.

Список источников:

• А – Статистический комитет Армении,
• Б – Авиационный комитет Армении,
• В – Собственные расчеты автора.
• Г – Центральный Банк Армении

Сравним темпы роста армянской экономики с Азербайджаном и Грузией. В Азербайджане в январе-феврале зарегистрирован рост ВВП на 3.0%, в том числе 1.4% - рост ненефтяного сектора. Причем, если первая цифра – вполне нормальная, то вторая показывает, что Азербайджан пока не вышел из кризиса, хотя, учитывая растущий приток валюты, это пока будет маскироваться номинально позитивной картиной.

В Грузии рост экономики составил 3.5%, по сравнению с 4.8% за 2018 год, что можно считать средним показателем, но вряд ли – хорошим. В то же время Грузия может похвастаться хорошей ситуацией во внешней торговле – экспорт в феврале вырос на 19.1%, а импорт – всего на 0.6%, что стабилизирует валюту и макроэкономическую ситуацию в целом.

Что касается Армении, то жители Армении могли заметить, что в начале года определенную нестабильность показал курс армянского драма. Никаких критических проблем не было, но стоит отметить, что официальный курс Центрального Банка в какой-то момент достиг 490.7 драм за доллар, хотя год начинался с соотношения 483.8 драм за доллар. Курс драма был ниже 489 с 8 февраля по 9 марта, после чего начал медленно укрепляться. Чем это укрепление вызвано, пока сказать сложно, поскольку, с одной стороны, в начале года было резкое сокращение валютных резервов ЦБ – на 250 млн. долл., а затем их некоторый рост – на 80 млн. долл. (в первую очередь сокращение вызвано выплатой долгов). Незначительно ухудшилась ситуация во внешней торговле – в январе-феврале 2018 года внешнеторговый дефицит был -325 млн. долл., а сейчас -336 млн. долл., а также сократился приток трансфертов – в январе с Россией вообще был отрицательный баланс.

Читатели блога уже знают, что я высказывал сомнения в официальной статистике в прошлые 2 месяца. См.:

• Почему задержали публикацию экономической статистики Армении?
• Сомнения в достоверности армянской статистики

Пока что не могу сказать, что количество проблем с официальной статистикой уменьшилось; оно лишь растет. Напомню, в начале проблемы были следующие:

• Данные публикуются на 5-6 дней позже, чем ранее,
• В декабре был резкий рост, не объяснимый ничем конкретным,
• Статистика экспорта была пересмотрена задним числом.

Далее появились новые проблемы:

• Рост промышленности при отрицательном дефляторе и спаде в производстве электроэнергии,
• Пересмотр месячных темпов роста ПЭА (с исключением сезонного фактора) задним числом,
• Экспорт вновь пересмотрен задним числом, также это коснулось и импорта,
• Внутренняя торговля растет при спаде импорта,
• Постоянное изменение методологии статистики бюджета,
• Пересмотр зарплат задним числом,
• Прекращена ежемесячная публикация статистики сельского хозяйства.

Я планирую продолжать освещать эту тему, поскольку считаю ее важной.

Итак, в январе внутренняя торговля выросла на 19.3%, и это при том, что импорт сократился на 9%. Столь сильное сокращение импорта должно было привести к сокращению внутренней торговли на 0.2%. Вместо этого она выросла почти в 1.2 раза. Это может иметь техническое объяснение: (а) часть торговли выведена из тени, о чем заявил Пашинян, а также (б) в 2018 году празднование нового года было менее интенсивным, соответственно, часть продуктовых запасов, предназначенных к реализации в конце 2018 года, была реализована в начале 2019 года. Второе объяснение себя не оправдало: в декабре 2017 года розничная торговля выросла на 52%, а в декабре 2018 – на 51.7%, то есть разницы недостаточно для изменения трендов на январь. Уже в феврале темп роста внутренней торговли снизился до 8.3%, но это по-прежнему не вызывает доверия. Если весь рост торговли объясняется выведением торговли из тени, то у нас в любом случае статистический артефакт: торговля не выросла, но показатель вырос благодаря выводу части оборота из тени. В данном случае Армстат не будет виновным, но в любом случае данные не будут отражать темпов роста экономики.

Прекращение публикации ежемесячной статистики сельского хозяйства считаю негативным шагом – снижается уровень подотчетности и прозрачности. Характерно, что происходит это именно с показателем, с которым в последние годы, и в особенности в последний год, конкретно – после «Бархатной революции» - испытал заметный регресс. Конечно, Армстат приводит обоснование: сельское хозяйство – показатель, испытывающий самые сильные сезонные колебания. Однако в действительности смысл этого в том, чтобы давать меньше поводов для негативного толкования прессе – поскольку речь идет о провальном показателе – и позитивных подвижек в сельском хозяйстве не ожидается. Такой опыт уже есть. Учитывая постоянное сокращение реальных доходов населения, Росстат приостановил на неопределенный срок публикацию ежемесячных данных о доходов россиян, после публичных высказываний властей о том, что публикуемые цифры их не устраивают. В Армении тоже есть такой опыт – раньше каждый месяц данные о пограничных пересечениях, которые пресса трактовала как рост эмиграции (в середине года, как правило, многие выезжают на сезонные работы и из-за этого ситуация выглядит хуже, чем в действительности), и это сработало. Если до прекращения публикации, пресса каждый месяц смаковала эту тему, то после – практически перестала, это было пять лет назад. Также, непонятно, учитывается ли сельское хозяйство в объеме выпуска, который является прокси для ПЭА. В таком случае ежемесячные экономические тенденции и вовсе не будут сопоставимыми с прошлогодними тенденциями и вообще начнут терять всякий смысл.

Статистика бюджета просто непонятна. В январе 2018 года доходы бюджета составили 59.7 млрд. драм, а в январе 2019 года – 112.3 млрд. драм. При этом, из первого показателя вычтены налоговые предоплаты, а из второго – нет, хотя по сообщениям прессы, они были – причем в еще больших размерах.  Оппозиция обвиняет власти в манипуляции показателями бюджета – и, по крайней мере, глядя на представленные цифры сложно отделаться именно от такого ощущения. В частности, номинальные расходы бюджета выросли на 6.5% (реальные примерно на 4.9%), а номинальные доходы бюджета – на 88% (85%). Остаток бюджета ушел в профицит, но не видно, какие долги покрывались за счет этого. Также, резко сокращены расходы на жилищное строительство и коммунальные услуги, а в секторе строительства фиксируется многократный рост расходов за счет государственного бюджета. В общем, эти цифры очень плохо согласуются между собой.

Показатель экономической активности с сезонной корректировкой также постоянно пересматривается. Все, конечно, возможно, и любой показатель нужно пересматривать. Но невозможно постоянное и серьезное изменение показателей с сезонной корректировкой, когда текущие показатели пересматриваются довольно мало. Потом, любая сезонная корректировка производится на основе какой-то модели и на основании трендов за определенное число лет. Нельзя ровно каждый месяц менять модель и потом называть это статистикой. В частности, сезонность определяются на основе показателей, зафиксированных до отчетного периода, а не в течение его. Поэтому пересмотр темпов роста возможен только на основе изменений показателей, зафиксированных за отчетный период, а не изменения модели. А этот пересмотр подразумевает именно изменение модели. По оценке на основе данных ноября 2018 года, в ноябре объем выпуска с исключением сезонного фактора все еще был ниже, чем в марте, а последней оценке он уже был выше на 1.1%. Похоже на то, что сделал Росстат, когда оказалось, что в 2016 году был не спад, а рост. На графике видна динамика (за 100 единиц принят показатель за декабрь 2017 года).

С внешней торговлей тоже была неразбериха. Сначала Армстат дал 20% роста экспорта и 37% роста импорта в феврале, затем цифры скорректировали. Кроме того, в декабре скорректировали ряд цифр по экспорту, но как выяснилось, там все было нормально и просто была исправлена ошибка.

Все вышесказанное – лишь подозрения, которые у меня появились на основании постоянной задержки публикации данных, но подозрения имеют в основе опасение, что происходит манипуляция статистикой в политических целях. Я вновь надеюсь ошибаться и надеюсь, что будет возможность получить полноценный ответ на вопросы, озвученные здесь.

Дедолларизация

Есть, однако, один тренд, который серьезных сомнений не вызывает. Это дедолларизация армянской экономики. Ее можно оценить на основе данных о счетах, все большая доля которых номинирована в драмах. На конец февраля, уже 37.1% всех средств на депозитах номинировано в драмах – и 37.1% - в иностранной валюте (преимущественно – в долларах). Это самый лучший показатель за 10 лет, хотя до глобального кризиса 2008-2010 гг. показатели были, разумеется, лучше. На графике ниже представлен показатель долларизации армянской экономики (доля депозитов в иностранной валюте от всех депозитов).

В таблице ниже приведены данные по доле иностранных депозитов в банковской системе за последние 15 лет (%).

*конец января